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【信康配资】改写历史!铁矿石期货“干”了件大事

时间:2019-11-19 16:04来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
近日,全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷与山东莱钢永锋国贸(下称永锋国贸)等国内大型钢铁企业签订了两笔

铁矿石(30)

  近日,全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷与山东莱钢永锋国贸(下称永锋国贸)等国内大型钢铁企业签订了两笔以大连商品交易所(下称大商所)铁矿石期货价格为基准的基差贸易合同。今年,力拓、FMG等境外矿山也都开始用人民币计价销售铁矿石。在淡水河谷等境外矿山巨头加入铁矿石人民币计价贸易行列后,国际铁矿石贸易采用人民币计价销售有望成为趋势。在这一趋势中,国际化的铁矿石期货市场发挥了积极作用。

  A

  改写历史 铁矿石贸易参照“中国价格”

  长期以来,我国作为全球最大的铁矿石进口国和贸易国,在国际铁矿石定价上却缺少与庞大贸易规模相匹配的影响力。在钢铁市场上,用人民币计价结算、推广基差贸易模式的呼吁声不绝于耳。近日,巴西淡水河谷与国内钢铁企业签订了基差贸易合同。双方以大商所铁矿石期货2005合约为价格基准,矿种设定为巴西混合粉(BRBF)。国内钢铁企业利用铁矿石期货对冲风险,全球最大的铁矿石生产商尝试将我国铁矿石期货价格作为参考,进行贸易定价,这将成为国际铁矿石市场期现结合的经典案例。

  据永锋国贸总经理李超介绍,淡水河谷与永锋国贸的基差贸易模式是典型的卖方叫价模式,双方以“期货价格+基差”为结算价格,淡水河谷作为卖方,在点价期内,多次完成点价。双方充分结合了淡水河谷现货销售价格以及永锋国贸采购需求,在铁矿石期货2005合约上点价,参考国内期现货价差等来确定基差。具体来说,双方以Mysteel每日18时公布的山东港口BRBF价格与铁矿石期货2005合约收盘价格差额的均值为基差。同时,合同约定的铁品位是62.5%,而实际交货铁品位为63.3%,提高了0.8%。根据合同协定,按铁品位每升高1%、价格升水10元/吨计,最终价格是在期货价格加基差的基础上升水8元/吨。基差确定后的连续5个工作日内,卖方淡水河谷可以发起点价。点价后,买方利用衍生品市场进行风险对冲。

  在实际业务中,买方可以根据一个预期价格支付总货款,以完成现货交易。在卖方点价后,根据点价价格、事先确定的基差、铁品位升贴水等形成最终贸易价格,以此据实结算货款,多退少补。这种“先交货后点价”的操作模式可以在保障双方利益、对冲价格风险的前提下,更灵活地开展业务。

  期货日报记者了解到,此次基差贸易之前,淡水河谷早在2015年就尝试在我国港口进行混矿生产,2017年开始在港口推出人民币现货销售。2018年,淡水河谷人民币现货销售量达到1800万吨。近期,淡水河谷以期货价格为参考进行现货销售,是境外矿山继长协定价、普氏指数定价模式之后的又一次全新探索。以往国际铁矿石贸易以普氏指数为定价依据、以美元为计价货币的局面有望改观。

  实际上,矿山巨头在国际铁矿石贸易中用人民币计价、用期货定价,淡水河谷并非个例。据了解,力拓和FMG今年也成立了中国贸易公司,在中国港口开展人民币计价的现货贸易,其价格参考港口现货和期货价格。

  B

  多方共赢 基差贸易助力企业管理风险

  钢铁行业竞争日趋激烈,原料和产品价格波动成为影响产业企业发展的主要风险。尤其是今年,在境外矿难、飓风天气以及国内需求调整的多重影响下,铁矿石价格经历了“过山车”行情,给企业经营带来巨大挑战。近年来,国内一些钢铁企业将传统贸易与衍生工具相结合,在全产业链深度整合基础上,探索期现融合的发展路径,不断创新和完善铁矿石贸易模式。

  据期货日报记者了解,永锋国贸此前与国际矿山、贸易商多次开展基差贸易,在利用期货工具方面走在行业前列。在李超看来,相对于传统的长协、普氏指数定价等模式,基差贸易模式有三方面的优势。一是定价周期更加灵活。企业可以选择符合自身需求的定价周期,不必像长协及指数定价模式一样,将周期限定于某一个时间段内。二是易于实现风险防控。期货市场提供了公开透明和实时的价格信号,让企业根据市场变化动态管理交易和库存。无论双方采用何种点价方式,都可以通过预先设计业务流程,大幅降低违约风险。三是增加定价的透明度。由大量的产业企业和投资者公开交易形成的期货价格更公允,更能反映供需格局,从而避免了指数定价小样本决定大市场的局限性。

(责任编辑:admin)
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